广东博盈特焊股份有限公司（以下简称：博盈特焊）是长期专注于特种焊接核心技术研发及应用的高新技术企业，主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。其技术和产品在垃圾焚烧发电等多个领域发挥着重要作用，是国内最大的锅炉防腐防磨堆焊装备制造商。2023年5月，博盈特焊创业板IPO顺利取得证监会的注册批复，有望成为A股第一家主营防腐防磨堆焊装备的公司。

市场需求确定性较强

技术引领业绩增长

【资料图】

腐蚀和磨损现象广泛存在于工业领域。据统计，2015年我国因腐蚀造成的损失规模巨大，约为2.13万亿元人民币，约占国内生产总值的3.34%，已成为阻碍行业升级发展和资源循环利用的重要因素，工业防腐防磨技术重要性可见一斑。

以垃圾焚烧发电领域为例，垃圾焚烧发电的高温燃烧易对锅炉的金属受热面产生腐蚀，同时，焚烧垃圾产生的氯化氢气体、硫酸盐也会腐蚀锅炉，因此设备防腐防磨处理是保证垃圾焚烧锅炉长期正常运行不可或缺的一步。特别是垃圾焚烧作业参数的提高，对锅炉腐蚀磨损程度也日益加剧，新建的垃圾焚烧锅炉基本都会考虑使用防腐防磨堆焊装备，防腐防磨堆焊装备的使用渗透率因此不断提高。据了解，2018年至今，我国每年投运的垃圾焚烧锅炉中，防腐防磨堆焊的使用渗透率由不足15%提高至近50%，预计渗透率还将进一步提升。

同时，据中研网数据，“十四五”期间垃圾焚烧总市场规模达到3769亿元，垃圾焚烧发电总工程及设备市场规模分别达到787亿和578亿元。垃圾焚烧设施新需求为防腐防磨堆焊装备提供新增量，旧的垃圾焚烧设施存在的防腐防磨堆焊装备修复、更换、升级等亦进一步刺激需求。此外，防腐防磨堆焊还可运用于生物质发电、能源、化工、冶金、造纸等新领域，市场空间也在逐步打开。除国内市场外，海外市场亦对防腐防磨堆焊存在更广泛的需求。总体来看，下游市场需求的确定性较强。

虽然防腐防磨堆焊下游市场确定性较强，但要想成功掌握该技术却颇有难度。在实际堆焊过程中，由于提供防腐防磨保护作用的镍基焊材润湿性差，堆焊面积较大，且堆焊装备多为异形结构，大面积堆焊中容易出现堆焊层均匀性不一、稀释率较高、厚度不达要求等问题。此外，均匀性、稀释率与厚度之间存在天然冲突，如何平衡其关系也成为各企业必须要面对的技术、生产难题。

博盈特焊作为防腐防磨堆焊技术的引领者，凭借数十年的经验积累，自主研发并掌握了涵盖材料、工艺、设备等方面的关键核心技术，较好地解决了大面积堆焊在堆焊层均匀性、稀释率、厚度等方面存在的一系列壁垒。通过自研MIG高频震荡堆焊技术、自主配比研发三元混合保护气体并采用双层焊道搭接堆焊布置工艺，引领堆焊技术发展并带动经营业绩逐年提升。2018至2022年，公司营业收入复合平均增速达28.57%，同期净利润复合平均增速达18.48%，净利率水平维持在20%以上，显示出博盈特焊较强的市场竞争力及突出的盈利能力。

聚焦海外标杆项目

助力特焊装备走出国门

工业防腐防磨下游企业对设备环保、安全、效率要求较高，供应商准入考核维度广、周期长，一旦与一家供应商合作不会轻易更改。博盈特焊拥有十余年项目经验，通过与国内外知名客户长期合作，不断积累优质客户资源，业内声誉较高。

博盈特焊合作国内外众多垃圾焚烧发电领域知名企业，如光大环境、深能环保、广州环投等节能环保运营企业，哈尔滨电气、上海电气、东方电气、西子洁能等能源设备制造企业。公司重视海外市场的开辟，在欧美、亚太地区参与多个项目，与日立（HZI）、通用电气（GE）、住重福惠（SFW）、欧萨斯（Oschatz）等国际客户深度合作。

近年来，公司将发展海外优质客户作为战略重点。值得注意的是，2021至2022年，公司为全球领先的垃圾焚烧发电建造商HZI的迪拜垃圾焚烧发电项目提供以防腐防磨堆焊装备为核心的整体锅炉炉膛，实现了跨越发展。后续又陆续与HZI签订了英国SkeltonGrange项目、英国NorthLondon项目、英国Rivenhall项目、英国SouthClyde项目，合同金额超过2，250万欧元。

HZI是全球领先的废物回收处理供应商，在欧洲垃圾焚烧发电领域订单份额超过35%，在欧洲部分发达国家市占率超过50%。通过与HZI的合作，博盈特焊不仅在锅炉部件制造领域积累了经验，扩大了发展空间，还树立起海外优质大型标杆项目，并以此为突破口打响海外知名度，为后续全球化发展打下扎实基础。目前，正在洽谈的海外项目还包括英国Riverside项目、澳大利亚Maryvale项目、波兰Lodz项目和英国Westfield项目，未来还有望为公司带来约3，000万欧元的新合同。

海外市场充满机遇。一方面，随着中国、东南亚限制进口固体废物，欧美等发达国家垃圾焚烧建设需求相应提升，这些区域的防腐防磨堆焊渗透率高达80%以上，市场空间较大；另一方面，东南亚等人口密度较大的国家垃圾焚烧发电市场仍是蓝海，为博盈特焊提供拓展机会。2018年至2022年，公司海外业务收入由0.12亿元增长至1.32亿元，年复合增长率超过80%，海外业务增长势头迅猛。

过去，工业防腐防磨领域技术通常依赖引进，而现在，博盈特焊的产品和技术已走出国门，受到全球知名客户的青睐。未来，在“碳中和”、节能减排、循环经济、污染防治等战略指引下，国内诸多工业领域的需求整体提升，博盈特焊将进一步受益于下游行业的发展。同时，随着博盈特焊产品和技术的出海，博盈特焊在成为全球一流的工业防腐防磨企业道路上将更进一步。

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